每日金融市场分析

*美股财报季已进入高峰期，本周微软 (MT5: MICROSOFT) 、谷歌母公司 Alphabet (MT5: ALPHABET-A) 、脸书母公司 Meta (MT5: META PLATFORMS) 、苹果 (MT5: APPLE) 、亚马逊 (MT5: AMAZON) 等都将公布财报

前两天，一位读者留言沟通，语气中对未来的预期豪气满满，天翻地覆慨而慷。

我很好奇，在这个遍地裁员、烂尾四起的时候，就是富二代也得夹着尾巴蹦迪，此人怎能如此信心十足？

他说，他是做芯片的，行业里工资每两三年就能翻个倍，各企业挖人都挖疯了。

如果是芯片行业，那就不奇怪了。

自从华为为美国卡脖子以来，全世界都知道了芯片的重要性，而被卡脖子的我们更是奋起直追。

而根据台积电最新的财报，我们就能看出这家芯片龙头到底有多强。

一 、强悍的财报

7月14日，台积电发布了2022年二季度财报。

财报显示，台积电二季度营收181.33亿美元，同比增长43.5%，符合市场预期。

利润方面，台积电净利润高达80.46亿美元，同比增长44.4%，大幅超预期。

做个对比，联电、中芯国际、格芯的毛利率都只有20%-40%，距离台积电还有非常大的距离。

曾几何时，台积电也是个净利润增速在20%左右的、所谓“增收不增利”的企业。

改变这一状况的，是台积电无与伦比的技术。

我们知道，当一件事你能做、我也能做时，我们只能比拼成本控制、营销策略等手段，本质上不可能获得极高的毛利率。

而当一件事只有我能做，且市场还必须买我的帐时，毛利率自然可以窜上天。

台积电在2018年上半年就已经可以做到量产7nm芯片；2020年，5nm。最新财报，7nm及以下制程的芯片占比合计高达51%。

此外，在本次财报的说明会上，台积电预计今年年底就能做到量产3nm芯片。而机构预计，在2025年末左右，台积电就能实现2nm芯片的量产。

而时至今日，中芯国际也只能做到量产14nm，业务核心甚至还是28nm芯片。

打个比方，别人挣的是技术钱，咱们挣的也就是个辛苦钱。

而芯片制程，甚至可能只是台积电的一个小小的优势而已。

二 、砍单砍不到的台积电

2021年，是全球缺芯的一年。

而2022年，却是上游对芯片砍单频频的一年。近日，苹果、AMD、英伟达集体做出砍单决定，而这三位大老板总过占据了台积电3-4成的营收。

一般来说，买房砍单，卖方应该想办法打折促销磕头叫爸爸。

台积电不。

台积电宣布，预计在明年1月份提高大部分制程工艺的代工价格，16nm及以下先进制程芯片涨价幅度为8%-10%，其他制程芯片代工价格涨幅更是高达15%。

台积电敢这么做，自然有其底气。

首先，是产能。

2021年台积电占全球市场份额53%，而芯片的制造涉及到光刻机、硅料、晶圆厂等多方多环节，其他厂商并不可能做到说扩产就扩产。而只要你需要芯片，你跑不了要找台积电买货。

其次，是其他买家的出现。

尽管手机和个人电脑的芯片需求出现了下降，但能源车的芯片需求直线上升。

我们知道，一辆传统汽车需要的芯片个数约为500-600颗，而一辆新能源汽车则大约需要1000-2000颗。

未来，一辆顶配的新能源汽车甚至可能需要用到5000颗芯片。

在台积电的收入结构中，汽车业务营收环比增长14%，是台积电未来增长的三大主要引擎之一

预计这部分收入，足够帮台积电顶上半边天。

三 、隐忧仍存

当然，没有哪家企业是可以高枕无忧的。哪怕是商业模式最牛逼的茅台，也得谨防有人没事干去赤水河投毒。

台积电最大的对手，当然不是咱们的中国企业了，而是三星。

2009年，三星最高层通过了一项秘密计划——Kill Taiwan，即，干掉台积电。

十多年过去了，三星第一次开始接近完成这个目标。

2022年6月30日，三星宣布，已实现3nm芯片量产。

三星给出的数据显示，3nm芯片相比之前的5nm芯片，性能提升23%，功耗降低45%，芯片面积缩小16%。

这是三星第一次超过台积电，不仅如此，还在2nm芯片的制造商抢得了先机。

须知，由于摩尔定律的限制，2nm芯片，很可能是芯片的最后一战。谁能抢先量产2nm芯片，谁就是芯片制造领域无可置疑的王者。

可惜的是，在这场人类科技的皇冠明珠争夺战中，我们暂时只有当旁观者的份。

除了在3nm芯片上落后于人，台积电还面临着高昂的人工成本。

台积电是互联网企业中的王者，台积电的员工自然也会受到大量挖角。

美招聘平台Glassdoor的数据显示，台积电工程师平均招聘年薪高达11.8万美元。中国大陆也正在发了疯似的抢夺芯片的尖端人才。

并且，对于高学历台湾人来说，不论是去中国大陆还是美国，在融入生活上没有什么难度，无需付出过高成本。

总的来说，台积电目前仍然是芯片行业无可争议的王者，再考虑到光刻机技术被封锁，中国企业想要追赶，恐怕没个十年八年的苦工不太可能做到。

不过，逆水行舟不进则退，如果台积电不能持续进步，则其身后的三星、英特尔等，早已虎视眈眈地准备将其拉下王座。

四、技术上

台积电在今年1月再一次触到历史高点140美元水平后持续下跌，整体技术上也因此形成了双顶局面，预示有进一步下跌可能。50和200均线在形成死亡交叉后同时下行，反映下跌形势仍未有改变。

不过，近期台积电跌至73.70水平找到支撑后反弹，目前已涨回86水平附近，该水平是目前50均线的关键阻力，需要进一步突破87-88区间后才有望挑战上方前高点96.50水平。

假如挑战失败，下方回调支持关注82.60-85.22区间，只有在这区间找到支持反弹才有望再次挑战50均线阻力，如再跌破82.60水平，台积电将跌回73.70水平。

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