每日金融市场分析

 

*美股财报季已进入收成期，今天沃尔玛 (MT5: WALMART)、家得宝 (MT5: HOME DEPOT)将公布业绩，雅思兰黛 (MT5: ESTEE LAUDER) 也将在周四公布财报。

 

一 、沃尔玛财报来袭

美股市场本周将继续披露二季度财报，本文我们重点展望沃尔玛公司的业绩。沃尔玛是有60年历史的全球连锁企业，旗下65个品牌，在28个国家开设近1.1万家门店，经营折扣百货商品和仓储俱乐部。

沃尔玛定于北京时间8月16日晚上7点发布业绩，根据彭博综合分析师估算，预计每股收益(EPS)为1.63美元，营收1511.38亿美元。从公司的过往记录看，业绩超出预期的可能性很大。

在过去16个季度中，只有3个季度每股收益未超过预期，4个季度营收不及预期。这样的表现得益于过去4年公司的高效管理，也彰显沃尔玛作为“价值型”公司的地位。

 

但这个超出预期，是有原因的。

小明是学校著名的三好学生，班主任预计他本次考试95分，最后他考了100分，这是小明自己牛逼，活该他爹娘奖励他游戏机。

换个场景。小明还是三好学生，但最近因为表白班花小红遭拒，伤心欲绝无心学习，上课不听作业不写，班主任预期他本次考试只能靠吃老本考到60分。那么不论最后小明是不是考到了60分，都会遭遇来自父母的男女混合双打。

 

而沃尔玛现在的情况就处于后者。

日前，沃尔玛下调了二季度和2023财年运营利润预期，某种程度上，甚至算得上是财报提前暴雷。

 

二 、下调利润指引

沃尔玛预计 2023 财年 Q2 营收同比下降 13%-14%，调整后 EPS 同比下降 8%-9%。此前，市场对EPS数据的预期是同比持平甚至小幅增长。

此外，2023 财年全年营收同比下降 11%~13%，调整后 EPS 同比下降 13%。

陵端的直接原因，是极高的通胀。

沃尔玛预计，二季度美国通电销售额将增长约6%，高于预期，但利润却反而会出现下降。

 

因为高昂的通胀，迫使美国消费者不得不改变消费习惯，更多的购买食物、杂货等必需品，而非电视、服装等高利润率的非必需品。

就像经济危机的时候，土豆比什么都值钱一样。

此外，库存问题也会对沃尔玛的盈利情况造成打压。

低库存周转率对公司是非常不利的，可能会出现库存过剩的情况。

此外，库存处于停滞状态会造成存储成本上升以及货品过时的风险，公司不得不通过降价促销来缓解库存压力，而这势必对产品的利润造成打击。

更糟糕的是，由于通胀问题，即便下调价格，销量也不一定上升。

说白了，这是一个通货膨胀如何稀释穷人钱包的活生生的、血淋淋的例子。

不过，鉴于沃尔玛股票估值已跌至与行业均值相近的水平，如果公司对下半年的前景展望趋于乐观，那么可考虑在当前水平估值水平逢低吸纳该股。

毕竟，沃尔玛的护城河还是没有被缩窄的。

 

三 、未来发力方向

沃尔玛当然也要对目前不佳的运营情况做出应对。

首先，是电商。

目前，沃尔玛也是仅次于亚马逊的美国第二大电商平台，电商业务占沃尔玛约13%的总收入。

此外，有机构统计，在沃尔玛电商平台上，5% 卖家实现盈利，67% 卖家利润率超过 15%。同时，沃尔玛也是亚马逊电商卖家最感兴趣（也就是最有可能跳入）的其他电商平台。

预计未来沃尔玛将继续在电商上发力，缩小与亚马逊的差距。

 

其次，是降本。

沃尔玛正在进行大规模的裁员，以进行降本。

此外，沃尔玛也正在通过降价等方式情理库存。

最后，是流媒体。

沃尔玛正与派拉蒙环球 -B、迪士尼和康卡斯特等媒体巨头讨论在沃尔玛+会员计划中增添流媒体服务，以鼓励新用户注册。

沃尔玛希望通过这种方式与亚马逊旗下的Prime进行竞争。

 

四、技术上

沃尔玛股价今年4、5月间一个月内从160重挫至118.3 (-26%)，之后努力企稳于118一线，在118支撑位和133.1阻力位之间徘徊。投资者可在波动区间上下边界寻找机会，或者等待该股走向变得更加明朗（向上突破133.1或向下跌破118.3）后再行动。

如果股价延续近日的攀升势头，预计初步目标在133.1，然后是142和147，从而收复此前的向下跳空缺口；反之，如果股价掉头向下，则初步支撑位见125.4 (50日均线)，然后是区间底部118.3。

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