每日金融市场分析

前言：

现学现用栏目在每周五推出。英国新首相特拉斯上任、英国女王的不幸离世，让英国最近屡屡登上新闻版面。对投资者更重要的关于英国、英镑的内容，很遗憾却往往被忽略。

“灯下黑”之英镑

媒体大多谈“日元大幅贬值，欧元跌破1，人民币跌破7”。 很少把眼光聚焦到英镑，使得英镑成了“灯下黑”。英镑的跌幅比欧元、人民币更大，如下图。

在全球主要货币中，英镑是2022年表现第三差的货币。英镑兑美元汇率接近1985年以来的最低水平，目前英镑兑欧元汇率处于今年6月以来的最低水平。

如果说欧元现在正处于下跌趋势中，那英镑就处于更强烈的下跌趋势中；如果欧元仍可以继续看空，那英镑或许更值得看空。这是在图表上显而易见的。

 

“灯下黑”之通胀

英国的通胀，是另一个灯下黑。

媒体们经常谈论“美国通胀持续走高；欧洲购买能源困难，通胀高烧不退。”但其实，在“灯下黑”中被忽略的英国，其通胀比美国、欧洲还要高许多。如下表，对近三个月通胀的数据总结。

	6月CPI	7月CPI	8月CPI
美国	9.1%	8.5%	8.3%
欧元区	8.6%	8.9%	9.1%
英国	9.4%	10.1%	9.9%

 

雪上加霜

高烧的通胀，挤压了民众的消费能力，利空于经济。

英国央行为了对抗通胀，又不得不加息。加息再度利空于经济，使得英国经济可谓雪上加霜。下表是对英国央行本轮加息周期的总结。

	加息幅度	利率水平
12月（21年）	15BP	0.25%
2月（22年）	25BP	0.50%
3月	25BP	0.75%
5月	25BP	1.00%
6月	25BP	1.25%
8月	50BP	1.75%
9月22日	75BP（市场预期）	2.5%（市场预期）

 

在2022年第一季度英国GDP增长0.8%。在俄乌冲突爆发后，英国在4月断绝了从俄罗斯进口天然气，6月断绝了石油和煤炭进口，打乱了正常的经济节奏，使得经济断崖式下滑。英国二季度GDP增长暴降至 - 0.1%。

英国经济断崖式下滑的趋势至今并没有明显缓解。英格兰银行预测，2022年第四季度英国经济将确定的陷入衰退。

 

重击英镑

9月5日特拉斯胜选出任英国首相。面对经济的断崖下滑，和通胀的高烧不退，她可谓是接手了一个“地狱级难度”的英国。她能带领英国力挽狂澜吗？市场似乎并不看好她能对英国经济提出有益的解方。在她胜选当天，英镑创出新低，这或许代表了市场的一些预期看法。
 

特拉斯在就职典礼中表示，表示将“减税和改革税制”和“处理能源危机”作为优先事项。随后特拉斯宣布自10月1日起，英国家庭年平均能源费用将冻结在2500 英镑。预计该项计划的总成本约为1500亿英镑，由政府承担。但即将执行的减税计划，毫无疑问会减小政府的财政收入。

收入和支出的财政平衡如何解？是现行政策最大的痛点，几乎可以预见，英国政府将以财政赤字的方式来解。在2021年末英国负债总计达约2.13万亿英镑，几乎接近国民生产总值的97%，处于50年以来的历史最高点。可以预计在2022年，进一步大幅推高赤字。这将利空英镑。

 

技术特征

GBPUSD现在有三个技术特征：

1. 刚走出了一轮有力的下跌，坚决的下破了1.1760重要支撑位。显示空头占绝市场主动。
2. MACD线创出了新低，最近略略有点回调。
3. 在短线上，一度向上突破通道，随后的反弹乏力。

 

英镑 英镑美元 高波动性